日元跌到全球倒数第一，国债收益率突破2.8，创30年新高

【日元跌到全球倒数第一，国债收益率突破2.8，创30年新高】你要是只看股市，还以为日本经济多牛，可实际汇率5月份崩成了G10集团最弱的，日本政府拿出11.73万亿日元、约736亿美元去托市，结果钱打了水漂，日元一个月内重新跌到160。全球空头全在梭哈日本，杠杆基金把日元空头头寸提到2024年7月以来的最高位，美元多头仓位也拉到4月最高——破鼓万人捶，谁都想来踩一脚。

日本的经济问题比想象中严重得多，从广场协议到08年次贷危机，再到2016年那波升值，债务问题被拖延了几十年。

过去靠私营资本的稳定、政府信用的透支、实体出口的繁荣，勉强撑住了场面，但现在产业空心化、出口崩盘、物价飙升全凑一块了。

6月份日本本土计划涨价的食品达到1078种，比5月的84种暴增十几倍，7月更是飙到2269种。

米价维持在3年前的两倍以上，公立学校午餐米饭从每周三次减到两次，日式餐馆取消免费续饭，工资确实涨了，但没涨价快，更没日元崩得快，老百姓的生活水平只能缩水。

汽车出口是日本的核心产业，2026年一季度同比下滑12.7%，丰田、本田、日产等前七家车企合计利润预计3.9万亿日元，比2023年峰值7.54万亿暴跌近一半。

日本政府总债务率高达GDP的260%，全球主要经济体第一，财政经常性收入根本覆盖不了国债利息和社保，只能借新债还旧债，雪球越滚越大。

国债利息占全年预算25%，利率每上升1%，利息每年就要多出10万亿日元，吞噬大量财政收入。

过去30年全靠央行无限购债压低利率，维持击鼓传花，但现在这套玩不下去了。

有意思的是，日本的大财阀和资本集团其实没事——他们资金充足，全球布局，配置的都是美债美股，利用日元套息交易，他们正在做空自己的政府，系统性把风险转嫁给政府和老百姓。

中小企业也大量在海外购置资产，风险也不大。真正要崩的是政府信用、民生、物价、汇率、社保体系，全奔着普通日本人去。

央行一旦不兜底，国债大跌，融资成本上天，财政利息爆掉新手炒股常犯错误，再发债再崩，整个国家信用体系垮掉，然后传导到银行业。这就是明斯基时刻的逻辑。