Adobe盘后巨震：AI关键指标“缺席”，财报与指引再好也难消市场疑虑 | 财报见闻

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Adobe Inc.发布了高于预期的年度业绩指引，并报告了优于预期的季度业绩，试图证明其在人工智能时代的适应能力和增长潜力。

然而，尽管财务数据表现稳健，由于缺乏关于人工智能业务具体的最新量化指标，市场对其能否有效抵御生成式AI技术的颠覆性威胁仍持谨慎态度。

这家软件巨头周三在声明中预计，在截至2026年11月的财年里，公司营收将在259亿美元至261亿美元之间。尽管这一指引区间的中点高于市场平均预期，但仍低于部分分析师预测的264亿美元。

公告发布后，Adobe股价在盘后交易中剧烈波动，收盘价为343.13美元。今年以来，该公司股价已下跌约五分之一，这反映出投资者对于寻找其AI增长确切信号的迫切与焦虑。

Adobe首席执行官Shantanu Narayen在声明中表示，上一财年的业绩反映了公司在“全球AI生态系统中日益重要的地位”以及旗下AI驱动工具的快速普及。尽管如此，投资者的反应依然冷淡，市场一直在寻求更明确的证据，证明这家软件制造商能够在人工智能时代蓬勃发展，而不仅仅是维持现状。

业绩超预期与未来指引

根据财报数据，Adobe第四财季销售额同比增长10%，达到61.9亿美元，高于分析师预期的61.1亿美元。在截至11月28日的这一时期内，调整后每股收益攀升至5.50美元，同样优于市场预测的5.39美元。

对于即将到来的新财年，Adobe给出的利润指引也略显乐观。公司预计，扣除部分项目后，每股利润将在23.30美元至23.50美元之间，而分析师的平均预期为23.37美元。尽管整体数据稳健，但仅仅“达标”或“小幅超预期”似乎已不足以安抚焦躁的投资者。

AI指标更新缺席引关注

值得注意的是，尽管管理层强调了AI工具的普及，但此次财报并未更新其在三个月前的报告中列出的部分具体人工智能衡量指标。

今年9月，Adobe曾透露，其受AI影响的年度经常性收入已超过50亿美元，且AI优先的产品销售额突破了2.5亿美元。这些关键指标的缺席，在一定程度上加剧了投资者的观望情绪。

为了确保其功能能够触达更广泛的受众，Adobe在周三早些时候宣布了一项战略举措，即将旗下的Photoshop和Acrobat整合进OpenAI的ChatGPT中，并为聊天机器人用户提供部分免费功能。

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尽管Photoshop等应用中的AI功能已被使用数百亿次，但市场仍关注着如Google的视频生成模型Veo等由竞争对手开发的流行工具对Adobe构成的潜在威胁。

市场对被颠覆的担忧持续

Adobe目前面临的主要挑战在于投资者的担忧，即生成式人工智能可能会颠覆其核心业务模式。这种担忧已导致Adobe今年的股价表现低迷，下跌幅度与Salesforce Inc.等其他应用软件行业的现有巨头相似。

Jefferies分析师Brent Thill在财报发布前的报告中指出，对AI颠覆的担忧正困扰着Adobe及整个应用软件行业。他认为，投资者目前可能正在寻找“显著且持久的加速增长”迹象，只有看到确凿的证据能消除对AI颠覆的恐惧选股思路，市场资金才会重新大举入场。

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